中國離鐵礦石實(shí)質(zhì)定價權(quán)有多遠(yuǎn)
2015-10-26 07:36 來源： 國際金融報

    目前，普氏指數(shù)主導(dǎo)著市場定價，然而由于普氏能源與礦山的關(guān)系，人為影響市場價格的嫌疑等問題，一直備受中國業(yè)界的質(zhì)疑。作為全球最大鐵礦石消費(fèi)國，中國一直在爭取鐵礦石定價權(quán)以打破國外的指數(shù)壟斷，從而改變中國的鋼鐵產(chǎn)業(yè)在成本端受制于人的局面。

    盯著網(wǎng)站的新聞頁面，小陳看了很久，揉了揉眼睛，他決定關(guān)閉電腦。“實(shí)在沒什么能令人提起精神的消息。”抿了一口茶，他嘟噥道。一分鐘后，還遠(yuǎn)沒到下班時間，他揮了揮手，跟辦公室外的幾個員工說，“下班了，今天可以早點(diǎn)回家。”

    小陳年齡不大，但在鋼貿(mào)商圈子里，卻是“老”的。差不多10年前，他去蘇州炒過地下鋼材期貨；七八年前，他與某大鋼廠建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，得到了可靠的貨源，因而轉(zhuǎn)型成了真正的鋼貿(mào)商。

    關(guān)注鐵礦石的價格走勢及三大鐵礦石供應(yīng)商的動向，是小陳每日必做的事。因?yàn)樵谒壑校斑@是影響中國鋼鐵行業(yè)，甚至是鋼貿(mào)商走向的重要指標(biāo)之一”。

    他對《國際金融報》記者調(diào)侃說，“我們?nèi)兆舆^得好的時候，恰恰是鋼廠和鐵礦石供應(yīng)商斗爭最激烈之時；現(xiàn)在日子不好，看到的卻是一派其樂融融的景象。”

    小陳雖是調(diào)侃，但道出的確實(shí)是現(xiàn)狀。近日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會（下稱“中鋼協(xié)”）人士對外透露，三大國際鐵礦山之一的必和必拓“首次采用中國指數(shù)定價鐵礦石”。必和必拓此前參照的是金融信息巨頭麥格勞·希爾旗下的普氏能源鐵礦石定價指數(shù)。

    據(jù)媒體透露，必和必拓于今年9月份私下議標(biāo)方式，對兩船鐵礦石采用了上海鋼聯(lián)的62%澳大利亞粉礦指數(shù)進(jìn)行定價。這被媒體解讀為“意味著中國定價鐵礦石邁出了第一步”。

    2010年，鐵礦石年度長協(xié)定價體系崩潰，取而代之的是以現(xiàn)貨指數(shù)為計(jì)算依據(jù)的短期定價模式。“市場總是靈活的，尤其是，當(dāng)年的長協(xié)定價方式從市場中消失后。”一位長期跟蹤鐵礦石行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士對《國際金融報》記者坦言，“現(xiàn)在，市場中有的鋼廠會采取季度結(jié)算方式，或采用月度，也有的直接現(xiàn)貨交易。對于指數(shù)而言，有的企業(yè)會用普氏能源的指數(shù)，但TSI（屬環(huán)球鋼訊，已并入到普氏能源旗下）指數(shù)、MBIO（倫敦《金屬導(dǎo)報》編制），同樣有人采用。”

    “此次使用上海鋼聯(lián)的指數(shù)也在意料之中。”上述業(yè)內(nèi)人士坦言，“一方面，中國仍是必和必拓的重要客戶，采用上海鋼聯(lián)的指數(shù)也是為了更貼近中國市場的需求；另一方面，站在市場層面，隨著市場變化——從供小于求到供大于求的轉(zhuǎn)變，指數(shù)之間的差別也已很細(xì)微。”

    商務(wù)部研究院國際市場研究部副主任白明認(rèn)為，國外鐵礦石巨頭采用中國指數(shù)更多的是象征意義。在他看來，現(xiàn)在鋼鐵市場低迷，中國應(yīng)該積極擴(kuò)大鐵礦石定價權(quán)，“鐵礦石定價權(quán)的爭奪，目前才剛剛走出了第一步，這是個長期而又艱巨的過程”。

    推進(jìn)指數(shù)定價

    鐵礦石指數(shù)，一度是中鋼協(xié)極力回避的話題。“2008年，必和必拓就在市場中推廣指數(shù)定價方式了。”上述業(yè)內(nèi)人士對《國際金融報》記者回憶，“當(dāng)時談判膠著，鐵礦石價格節(jié)節(jié)上漲的背景下，談判雙方關(guān)系又不怎么好。可以想象一下，中鋼協(xié)當(dāng)然不會接受這個‘新生事物’。”

    《國際金融報》記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，2008年，時任中鋼協(xié)秘書長單尚華表示，“本年度（2008年4月1日到2009年4月1日）內(nèi)，國內(nèi)鋼廠可采購現(xiàn)貨并與供應(yīng)商確立定價方式，但明年決不允許出現(xiàn)以指數(shù)化定價進(jìn)口鐵礦石產(chǎn)品，否則將取消企業(yè)的進(jìn)口鐵礦石資質(zhì)。”

    2009年5月25日，山東萬寶集團(tuán)、山東華信工貿(mào)有限公司等幾家企業(yè)共同成立的日照國際鐵礦石交易中心也曾喊出“打造中國版鐵礦石價格指數(shù)”的口號。可成立不足半個月，中鋼協(xié)就“呼吁審批部門應(yīng)立即取消對此類交易中心的認(rèn)可”。

    當(dāng)年，一位中鋼協(xié)的權(quán)威鋼鐵專家曾這樣對《國際金融報》記者解釋指數(shù)定價的弊端：“指數(shù)遠(yuǎn)沒想象中好編制，且非常復(fù)雜。”

    該鋼鐵專家指出，一方面，中國市場中有大量不同品位、不同來源的進(jìn)口鐵礦石，如巴西、澳大利亞、印度乃至伊朗和烏克蘭，且國內(nèi)也有多種不同品位的鐵礦石。另一方面，國內(nèi)的礦石貿(mào)易商、鋼鐵企業(yè)等，也還未真正懂得指數(shù)定價的含義。

    但2010年，當(dāng)鋼廠在市場中逐漸接受鐵礦石指數(shù)這個“新生事物”后，中鋼協(xié)的態(tài)度也開始出現(xiàn)變化。最終，2011年9月20日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會、中國五礦化工進(jìn)出口商會和中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會在北京正式推出“中國鐵礦石價格指數(shù)（CIOPI）”。據(jù)介紹，該指數(shù)從2011年10月起按周公布，分為國產(chǎn)鐵礦石指數(shù)和進(jìn)口鐵礦石指數(shù)兩個部分。

    那么，這個被中鋼協(xié)又恨又愛的指數(shù)到底是什么？

    簡而言之，所謂指數(shù)定價，就是以第三方現(xiàn)貨指數(shù)為主要的定價依據(jù)。早些時候，指數(shù)本身也被外界認(rèn)為“或多或少帶有了符合礦商和投行利益的‘金融味’”。另外，所謂“第三方”，就是相關(guān)的鐵礦石統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)。

    目前，在國際范圍比較有影響力的鐵礦石指數(shù)主要有三家：普氏能源資訊的普氏指數(shù)、TSI指數(shù)、MBIO指數(shù)。據(jù)普氏能源2011年發(fā)給《國際金融報》記者的資料，其參考的是青島港62%的現(xiàn)貨到岸價。TSI指數(shù)主要按鐵礦石實(shí)際成交價加權(quán)平均計(jì)算，MBIO則是“按生意當(dāng)天現(xiàn)實(shí)成交量進(jìn)行噸位加權(quán)計(jì)算后得出的數(shù)據(jù)，在計(jì)算時考慮到了分歧品級鐵礦石的質(zhì)量、礦廠地址和交貨地址等因素”。

    首用中國指數(shù)

    事實(shí)上，在國內(nèi)市場中，“我的鋼鐵”網(wǎng)（即上海鋼聯(lián)），新華社等都也編制了自己的鐵礦石指數(shù)。

    其中，中鋼協(xié)對外披露的必和必拓近期采用的中國指數(shù)，實(shí)際上就來自上海鋼聯(lián)。按中鋼協(xié)人士對外透露的說法，三大國際鐵礦山之一的必和必拓是“首次采用中國指數(shù)定價鐵礦石”。

    有消息稱，“除必和必拓外的另幾大國際礦山也在和上海鋼聯(lián)談判，討論采用上海鋼聯(lián)指數(shù)的可能性。”但截至發(fā)稿，力拓和淡水河谷尚未對該說法進(jìn)行任何回應(yīng)。

    事實(shí)上，必和必拓采用中國指數(shù)方式進(jìn)行結(jié)算，可能早在預(yù)料中。2014年底，在上海慶賀“必和必拓出口中國的鐵礦石突破10億噸”其間，必和必拓鐵礦石市場部副總裁何睦凱就對包括《國際金融報》在內(nèi)的媒體稱，“必和必拓不斷把高質(zhì)量的鐵礦石出口到中國的同時，也在摸索更實(shí)際的定價機(jī)制。”

    同時，必和必拓多位高層人士稱，必和必拓與中國的合作是雙向的，“除了供應(yīng)礦石外，必和必拓還向中國供應(yīng)商大量采購鋼結(jié)構(gòu)、散料裝卸設(shè)備、移動營房和鐵礦車等高品質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施和裝備，用于礦山的擴(kuò)建和運(yùn)營”。

    對此，業(yè)內(nèi)當(dāng)時想到的是兩個平臺——北京國際礦業(yè)權(quán)交易所的鐵礦石交易平臺（必和必拓是會員單位）及由中國寶鋼及鐵礦石共同建立的新加坡GlobalOre鐵礦石現(xiàn)貨實(shí)物交易平臺。

    “從上述表態(tài)看，或許，那時候，必和必拓就在考慮采用中國的指數(shù)。”上述業(yè)內(nèi)人士對《國際金融報》記者說，“一方面，中國確實(shí)是必和必拓最大的鐵礦石銷售地，即使在雙方關(guān)系最不好的時候，其還是在‘綁定’中國市場。另一方面，相較而言，隨著鐵礦石價格的下跌，上海鋼聯(lián)的指數(shù)與普氏能源的指數(shù)相差并不太多。”

    不過，也有媒體分析稱，中國指數(shù)擁有利于買方市場的特點(diǎn)（價格比普氏能源的指數(shù)還要低），“還具備一些客觀優(yōu)勢：綜合性較強(qiáng)，準(zhǔn)確度較高，綜合了國際國內(nèi)兩個價格體系，綜合了礦產(chǎn)、鋼鐵、生產(chǎn)、需求企業(yè)的現(xiàn)時報價；中國指數(shù)克服了普氏指數(shù)快漲慢跌、漲幅大跌幅小的劣勢，更有利于公平競價”。

    鐵礦石市場之變

    在小陳看來，必和必拓采用中國指數(shù)最根本的原因可能還是“市場早就發(fā)生了變化”。

    “幾年前，鋼鐵企業(yè)普遍比較缺鐵礦石資源，也是這個原因，才出現(xiàn)了大鋼廠從鐵礦石供應(yīng)商處拿貨、再又高價賣給其他小鋼廠的情況。”小陳說，“但現(xiàn)在，市場不再缺少鐵礦石資源了。就連西部一些鋼鐵企業(yè)，也能用上國內(nèi)自采的鐵礦石，雖然品位遠(yuǎn)不及三大鐵礦石供應(yīng)商。”

    界面新聞同樣分析，“隨著鐵礦石供需面的逆轉(zhuǎn)，供應(yīng)轉(zhuǎn)向過剩，必和必拓等國外礦業(yè)巨頭采用中國的鐵礦石價格指數(shù)是‘遲早的事’。”

    《世界金屬導(dǎo)報》此前分析說，目前這四大礦企（力拓、必和必拓、淡水河谷和FMG）全年鐵礦發(fā)貨量達(dá)9億噸，“國際鐵礦石供應(yīng)非常充裕，今后一段時期供大于求的局面很難改變”。

    事實(shí)上，10月22日，巴西鐵礦石供應(yīng)商淡水河谷提供給《國際金融報》記者的財(cái)報顯示，2015年第三季度，淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量達(dá)到8820萬噸，為淡水河谷公司有史以來最高單季產(chǎn)量，“其中，卡拉加斯產(chǎn)量達(dá)到3390萬噸，亦為歷史同期最高產(chǎn)量”。

    必和必拓公司最新公布的產(chǎn)量報告也顯示，今年第三季度，其鐵礦石產(chǎn)量為6100萬噸，同比增7%，環(huán)比增2%，產(chǎn)量提升主要?dú)w因于金布巴的礦產(chǎn)量增長。同時，受益于港口設(shè)施改善以及裝船量上升，鐵礦石銷量達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的6700萬噸。

    外媒的消息顯示，2015-2016財(cái)年，必和必拓產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到2.47億噸，其中，金布巴鐵礦石的生產(chǎn)率進(jìn)一步提高將有助于其將鐵礦石年產(chǎn)能提至2.9億噸。

    “礦商的產(chǎn)量是前幾年就規(guī)劃好的。”一位要求隱去單位和姓名的券商鋼鐵行業(yè)分析師對《國際金融報》記者說，“前幾年，鋼鐵需求確實(shí)可觀。但沒想到，隨著中國經(jīng)濟(jì)近幾年轉(zhuǎn)型且增長率出現(xiàn)下滑，中國鋼鐵企業(yè)的需求也沒之前這么旺盛了。”

    《世界金屬導(dǎo)報》的數(shù)據(jù)顯示，中國鋼鐵消費(fèi)已經(jīng)進(jìn)入平臺期，今后，中國粗鋼產(chǎn)量或?qū)⒃?億至8.5億噸之間波動。同時，隨著國內(nèi)廢鋼量的增加，今后長流程生產(chǎn)所需鐵礦石增長空間非常有限。

    市場之變也造成了鐵礦石價格的節(jié)節(jié)下跌和礦商業(yè)績的不斷下挫。比如，淡水河谷對《國際金融報》記者說，第三季度，經(jīng)調(diào)整EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）為18.75億美元，較上季度減少了15.3%。淡水河谷將原因歸結(jié)為“銷售價格下滑所致”，其對EBITDA所產(chǎn)生的負(fù)面影響為7.15億美元。

    據(jù)外媒報道，截至10月20日，運(yùn)往中國天津港的基準(zhǔn)62%品鐵礦石價格下降0.8%，為52.10美元/噸。這是自7月27日以來的最低價格。

    中國仍任重道遠(yuǎn)

    對于目前的種種變化，有人繼續(xù)呼吁：中國應(yīng)該積極爭奪國際鐵礦石定價權(quán)，以改變中國以鐵礦為基礎(chǔ)的黑色工業(yè)在成本端受制于人的局面。

    “當(dāng)前鐵礦石貿(mào)易格局與上世紀(jì)80年代的原油十分相似。公認(rèn)的定價中心尚未形成，貿(mào)易定價方式多元化，國際貿(mào)易量逐年增大，又恰逢鐵礦石供需關(guān)系逆轉(zhuǎn)，定價優(yōu)勢開始由賣方轉(zhuǎn)向買方。”專家對媒體說。

    “第一次上用中國指數(shù)，確實(shí)挺令人鼓舞。”前述券商分析師對《國際金融報》記者說，“但就當(dāng)前情況看，更多的只是象征性意義。因?yàn)椴皇撬械牡V商都在使用中國的定價方式。更重要的是，在鐵礦石的供應(yīng)鏈條上，中國還沒有真正拿得出手的資源。”

    在該分析師看來，想要獲得話語權(quán)，除了在定價方式上，還要在資源的收購上“更給力”、更能為中國鋼廠做貢獻(xiàn)。

    有觀點(diǎn)認(rèn)為，大連商品交易所設(shè)立鐵礦石期貨，上海清算所上線鐵礦石掉期，北京國際礦業(yè)權(quán)交易所引入全球四大礦山力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG入股，“讓國際礦山交易時采用中國指數(shù)，也是中國努力的方向”。

    然而，不可忽視的是，即便礦商作出了貼近中國市場的舉動，礦價也在節(jié)節(jié)下跌，但中國鋼鐵企業(yè)仍未從低迷中走出來。

    “鋼鐵業(yè)已進(jìn)入嚴(yán)冬。”寶鋼集團(tuán)董事長徐樂江日前在一場公開論壇上直言，今年1月至8月，鋼鐵業(yè)需求規(guī)模萎縮，表觀消費(fèi)量同比下降5.2%，全國大中型鋼鐵企業(yè)虧損180億元。

    中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)也顯示，今年上半年，國內(nèi)大中型鋼企的鋼鐵主營業(yè)務(wù)虧損了216.8億元，但從整體看，略有盈利，利潤總額為16.4億元。

    目前，部分礦企已相應(yīng)作出改變。“實(shí)際上，我們過去已預(yù)計(jì)到鐵礦石的供應(yīng)會發(fā)生變化。因?yàn)檫^去各大礦商一直在投資和增產(chǎn)，這些投資和新增的產(chǎn)能目前釋放出來了。”必和必拓CEO麥安哲早些時候在上海接受《國際金融報》記者專訪時強(qiáng)調(diào)，“我們預(yù)計(jì)市場會有一個回歸常態(tài)的過程：從前期供不應(yīng)求，到供應(yīng)滿足需求，再到供應(yīng)大于需求，這樣一個態(tài)勢的轉(zhuǎn)變，我們早就預(yù)計(jì)到了。”

    “我們一直在觀察這種變化并作出一些預(yù)測。”麥安哲當(dāng)時說，“2001年開始，必和必拓就投資了250億美元用于提高礦山的運(yùn)營效率，提高產(chǎn)出以滿足市場的需要，且從2011年開始，公司就沒有再增加礦石項(xiàng)目上的投資。”

    而在FMG最新公布的業(yè)績看，其在成本支出上，也在逐步進(jìn)行控制。數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)MG繼續(xù)推進(jìn)降低生產(chǎn)成本，第三季度噸礦現(xiàn)金生產(chǎn)成本大幅下降至16.9美元，環(huán)比降24%，同比降47%。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對比來看，在礦企做好“過冬”準(zhǔn)備之際，中國鋼鐵行業(yè)在爭奪話語權(quán)前，更該修練內(nèi)功，從化解產(chǎn)能過剩、提高效率等各方面著手，應(yīng)對“嚴(yán)冬”。